Blog

Jun 12, 2024

TRÉSORÉS

(Adds analyst comment, 30-year auction results, updates prices) * U.S. Sept headline CPI rises; core comes in line with forecasts * U.S. rate futures price in higher odds of December hike * U.S.

(Ajoute un commentaire d'analyste, des résultats d'enchères sur 30 ans, met à jour les prix) * L'IPC global de septembre aux États-Unis augmente ; le noyau est conforme aux prévisions * Les prix à terme sur les taux américains sont plus susceptibles d'être relevés en décembre * Les enchères américaines à 30 ans montrent une faible demande Par Gertrude Chavez-Dreyfuss NEW YORK, 12 octobre (Reuters) - Les rendements du Trésor américain ont progressé jeudi après des données montrant que les consommateurs les prix dans la plus grande économie mondiale ont été plus élevés que prévu, ce qui suggère que la Réserve fédérale pourrait augmenter les taux d'intérêt une fois de plus cette année. Une vente aux enchères d'obligations américaines à 30 ans, qui a montré une faible demande, a également fait grimper les rendements du Trésor. "Le rapport de l'IPC (indice des prix à la consommation) a mis sur la table une nouvelle hausse ce cycle. Cela a contribué au mouvement sur l'extrémité courte de la courbe", a déclaré Will Compernolle, stratège macro chez FHN Financial à New York. "L'extrémité longue de la courbe a été déplacée par la faiblesse des adjudications à 30 ans. C'était la troisième adjudication consécutive cette semaine qui a montré une certaine faiblesse, renforçant la dynamique haussière des rendements." La vente du Trésor américain à 30 ans s'est arrêtée à 4,837%, en hausse de 3,7 points de base (pdb) par rapport au taux attendu à la date limite de soumission, ce qui suggère que les investisseurs ont exigé une prime pour acheter l'obligation à long terme. Le ratio offre/couverture était de 2,35, en baisse par rapport aux 2,46 du mois dernier et à la moyenne de 2,39. La faiblesse des enchères sur les obligations à 30 ans a fait suite aux ventes médiocres des obligations à 10 et à trois ans cette semaine. Les rendements américains ont commencé leur ascension après que les données ont montré que les prix à la consommation avaient augmenté en septembre en raison de la hausse des coûts du loyer et de l'essence, bien que l'inflation sous-jacente ait suivi le gain d'août, selon les données. L'indice des prix à la consommation a augmenté de 0,4% le mois dernier, contre une hausse attendue de 0,3%. L'IPC a bondi de 0,6 % en août, ce qui constitue la hausse la plus importante en 14 mois. Hors composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie, l'IPC a augmenté de 0,3%, conformément aux prévisions. L'IPC sous-jacent a gagné 4,1% sur un an en septembre après avoir progressé de 4,3% en août. Données post-inflationnistes, les contrats à terme sur les taux américains ont continué à intégrer le fait que la Fed maintiendra ses taux d'intérêt stables le mois prochain, mais les chances d'une hausse des taux ont augmenté à 34% en décembre, contre environ 28% mercredi soir, selon l'outil FedWatch du CME. "Dans l'ensemble, il n'y a probablement pas assez dans le rapport à lui seul pour suggérer au FOMC qu'il doit resserrer à nouveau sa politique en novembre, mais il y verra une justification de son message selon lequel la politique doit rester 'plus stricte pendant plus longtemps', avec le la perspective d'une nouvelle hausse des taux reste sur la table", a déclaré Stuart Cole, macroéconomiste en chef chez Equiti Capital. Dans les échanges de l'après-midi, les rendements de référence américains à 10 ans ont augmenté pour la dernière fois de 10,2 points de base à 4,699%, après avoir atteint un plus bas de deux semaines à 4,53% plus tôt dans la séance. Les rendements américains à deux ans, qui reflètent les attentes en matière de taux d'intérêt, ont augmenté de 6,4 points de base à 5,068 %. La courbe des rendements a accentué ou rétréci son inversion jeudi, l'écart entre les rendements à deux ans et à dix ans se compressant jusqu'à -34,20 points de base. C'était le dernier à -37,40 bps. La courbe plus raide suggère des inquiétudes concernant un retour de l'inflation, incitant les investisseurs à vendre des bons du Trésor à long terme. Une courbe des taux inversée est considérée comme un signe précurseur d’une récession. Les analystes estiment que la courbe s'est inversée au cours de huit des neuf dernières récessions américaines. Jeudi 12 octobre 15h39 New York/1939 GMT Prix Rendement net actuel % de variation (pdb) Bons à trois mois 5,3475 5,5103 0,007 Bons à six mois 5,34 5,5788 0,018 Bon à deux ans 99-223/256 5,0687 0,064 Bon à trois ans 99 -100/256 4,8458 0,074 Bon à cinq ans 99-180/256 4,6923 0,087 Bon à sept ans 99-104/256 4,7257 0,099 Bon à 10 ans 93-144/256 4,699 0,102 Bon à 20 ans 91-136/25 6 5,0556 0,113 Obligation à 30 ans 88-132/256 4,8575 0,121 (Reportage de Gertrude Chavez-Dreyfuss ; Reportage supplémentaire de Siddarth S en Bengalaru ; Edité par Alex Richardson et Jonathan Oatis)